Как работает DAI — стейблкоин без хозяина
DAI: децентрализованный стейблкоин без цензуры
Если вы хотите хранить капитал в цифровой форме так, чтобы его долларовая стоимость оставалась стабильной, а блокировка из‑за санкций не грозила, стейблкоин DAI выглядит весьма интересным вариантом. Давайте посмотрим, как устроено это «чудо» блокчейн‑инженерии.
Зачем вообще нужны стейблкоины?
В современных реалиях необходимость разбираться в криптовалютах становится уже не роскошью, а скорее навыком выживания. Обычные счета и активы могут быть обесценены, заморожены или заблокированы.
Здесь появляются стейблкоины — цифровые активы, которые привязаны к доллару. В прошлый раз мы говорили про классические решения вроде USDT и USDC, но их главный недостаток — централизация. Активы находятся под контролем юрлиц, а значит, под угрозой блокировки.
А вот DAI использует совершенно другую модель.
Чем DAI отличается от централизованных стейблкоинов?
Привязка DAI к доллару достигается через систему залогов и смарт‑контрактов.
Как «рождаются» DAI?
Пример: для выпуска 100 DAI потребуется внести минимум $150 в ETH.
Таким образом, DAI можно использовать:
ETH — волатильный актив. Если цена сильно падает, залог может перестать покрывать долг. Тогда система запускает ликвидацию:
В крайних случаях возможен Emergency Shutdown — аварийное завершение работы системы, при котором DAI обмениваются напрямую на залог.
Почему DAI стоит около $1?
Стабильность поддерживается изменением процентных ставок:
Да, такой механизм работает не так быстро, как у централизованных стейблкоинов, но он доказал свою эффективность.
Испытания и кризисы
Сейчас общая обеспеченность DAI составляет около 178%:
Идеального стейблкоина не существует. DAI не лишён уязвимостей, но остаётся одним из самых интересных и жизнеспособных децентрализованных проектов.
Для хранения части капитала DAI может быть отличным выбором. Главное — помнить базовое правило: не складывать все криптояйца в одну корзину.
Если вы хотите хранить капитал в цифровой форме так, чтобы его долларовая стоимость оставалась стабильной, а блокировка из‑за санкций не грозила, стейблкоин DAI выглядит весьма интересным вариантом. Давайте посмотрим, как устроено это «чудо» блокчейн‑инженерии.
Зачем вообще нужны стейблкоины?
В современных реалиях необходимость разбираться в криптовалютах становится уже не роскошью, а скорее навыком выживания. Обычные счета и активы могут быть обесценены, заморожены или заблокированы.
Здесь появляются стейблкоины — цифровые активы, которые привязаны к доллару. В прошлый раз мы говорили про классические решения вроде USDT и USDC, но их главный недостаток — централизация. Активы находятся под контролем юрлиц, а значит, под угрозой блокировки.
А вот DAI использует совершенно другую модель.
Чем DAI отличается от централизованных стейблкоинов?
- USDT / USDC обеспечены фиатными активами, находящимися под контролем компаний. Это удобно, но рискованно.
- DAI работает в блокчейне Ethereum и полностью управляется децентрализованной автономной организацией MakerDAO, где решения принимают держатели токенов MKR.
Привязка DAI к доллару достигается через систему залогов и смарт‑контрактов.
Как «рождаются» DAI?
- Пользователь блокирует свой ETH в смарт‑контракте.
- Взамен получает DAI — не больше, чем ⅔ стоимости залога.
- Чтобы вернуть ETH, нужно погасить DAI + небольшой процент (Stability Fee).
Пример: для выпуска 100 DAI потребуется внести минимум $150 в ETH.
Таким образом, DAI можно использовать:
- как «цифровой доллар» для инвестиций или торговли,
- как способ взять кредит под ETH, не продавая его.
ETH — волатильный актив. Если цена сильно падает, залог может перестать покрывать долг. Тогда система запускает ликвидацию:
- при обеспечении ниже 150% залог продаётся,
- владелец теряет свои DAI и получает штраф 13%,
- ликвидаторы (Keepers) участвуют в аукционах за право выкупить залоги.
В крайних случаях возможен Emergency Shutdown — аварийное завершение работы системы, при котором DAI обмениваются напрямую на залог.
Почему DAI стоит около $1?
Стабильность поддерживается изменением процентных ставок:
- если цена DAI падает ниже $1 → MakerDAO повышает ставку, заёмщики закрывают долги, выкупая DAI → цена растёт,
- если дороже $1 → ставка падает, появляется больше заёмщиков и предложение увеличивается → цена снижается.
Да, такой механизм работает не так быстро, как у централизованных стейблкоинов, но он доказал свою эффективность.
Испытания и кризисы
- Март 2020, «Чёрный четверг»: ETH рухнул вдвое, ликвидаторы не справились, а один участник выкупил $4,5 млн ETH за 0 DAI. В системе образовалась дыра на $5,4 млн, которую закрыли выпуском новых MKR.
- После этого DAI перешёл на мульти‑залоговую модель. Сегодня его поддерживают ETH, WBTC, USDC и другие криптовалюты.
Сейчас общая обеспеченность DAI составляет около 178%:
- 56% — USDC,
- 20% — ETH,
- 24% — WBTC, USDP и прочие активы.
- децентрализация и стойкость к санкциям,
- сверхобеспечение повышает устойчивость,
- успешно пережил несколько кризисов и вырос до капитализации более $9 млрд.
- более половины залога приходится на централизованный USDC,
- нет мгновенного арбитража для стабилизации цены,
- в стрессовых ситуациях сложные механизмы могут давать сбой,
- децентрализация условна: активное участие в управлении принимает лишь малая часть держателей MKR.
Идеального стейблкоина не существует. DAI не лишён уязвимостей, но остаётся одним из самых интересных и жизнеспособных децентрализованных проектов.
Для хранения части капитала DAI может быть отличным выбором. Главное — помнить базовое правило: не складывать все криптояйца в одну корзину.